实盘股票交易平台美联储议息落地在即，关于黄金、科技等资产走向，机构最新研判来了

　　北京时间9月17日凌晨，美联储议息结果将落地。关于这一备受资本市场关注的事件，投资机构对议息持何种预期？议息结果将如何影响黄金等各类资产行情？近日，多家基金公司对此发表最新研判称，预期加息25个基点的概率较大，如果结果符合预期，市场有望从交易利率压力重新转向关注产业景气与盈利兑现，回调许久的科技板块值得关注。黄金资产此前已经因加息预期升温已提前经历了一轮调整，加息落地带来的新增冲击或有限。

加息预期升温

　　关于此次美联储议息，综合各方观点看，多家机构认为加息的可能性较高，并将研判逻辑指向美国当地的通胀、就业和非农数据表现，以及近期的油价高企。

　　华安基金分析称，从杰克逊霍尔会议后市场重新关注通胀风险，到近期油价、就业和通胀数据偏强，市场对美联储9月加息的定价不断上升。这次加息基本成为市场的基准预期。当前需要讨论的已经不是9月会不会加息，而是之后还能不能继续加息。如果后续经济和通胀数据不足以支持持续紧缩，市场关注点可能切换到“加息是不是接近尾声”上。

　　景顺长城基金股东方景顺的首席美国经济学家（Chief US Economist）Turgut Kisinbay判断称，本轮油价上涨具备持续性，并非可以忽略的短期脉冲，持续的能源冲击可能进一步阻滞通胀回落。预计美联储将在9月、12月加息两次，若油价持续走高，第二次加息或提前至10月。9月可能的加息属于风险对冲式操作，而非新一轮加息周期的开端。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这次加息预期背景是近期公布的美国核心CPI数据和个人消费支出PCE指数超预期。虽然当前美国非农就业数据也欠佳，但尚未到特别差的地步，而抗通胀压力越来越大，特别是国际油价居高不下进一步提升全球通胀。美联储若加息，主要目的就是应对通胀。由于加息可能对美股走势形成压制，最终是否落地还存在悬念。

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金价已提前反应

　　在谈及美联储议息的影响时，黄金资产尤受关注。多家基金公司认为，黄金资产已提前交易美联储加息预期，加息落地后带来的新增冲击可能减弱。黄金的投资或也早已不再局限于美联储加息降息逻辑，全球央行购金潮正成为越来越重要的定价力量。

　　华安基金表示，过去一段时间，随着加息预期升温，美债收益率和美元同步走强，实际利率上行，金价已提前经历一轮调整。当加息已被充分交易，落地本身的新增冲击反而可能下降。若加息落地同时意味着紧缩预期见顶，黄金的边际压力将进一步减弱。当前已不能只用“降息买黄金、加息卖黄金”的单一框架，而是短期看实际利率，中期看美联储政策路径，长期看美国财政、美元信用和全球央行购金的逻辑。

　　南方基金认为，短期交易的核心是市场在前期消化加息预期后，开始博弈美联储议息利空落地。若议息决议符合预期，点阵图与后续表态没有进一步超预期转鹰，新增利空对市场的冲击可能减弱，或为黄金提供情绪修复窗口。中长期来看，黄金的配置需求并不只取决于单次议息，去美元化与官方储备需求仍是重要支撑，或有助于黄金的中长期投资逻辑。可跟踪全球配置需求与央行购金的相关变化。

　　诺安基金分析称，若美联储选择加息，利率上行意味着持有黄金的机会成本上升，金价短期可能承压回落。但加息路径的形态更值得关注：持久且大幅度的加息将提高融资成本、收紧流动性，对经济增长与金融市场造成冲击；若加息幅度较小甚至属于预防式加息，对市场的扰动相对可控，且在已提前计入预期下，加息兑现往往意味着利空出尽。

　　若美联储选择不加息，则存在两种解读方式。一是通胀实际处于可控范围。利率预期下行，持有黄金的机会成本降低，理论上构成利好；二是美联储此前持续释放鹰派信号，最终却未采取行动，市场难免对其控制通胀的能力或意愿产生质疑。黄金作为风险对冲工具，价值反而可能会上升。但无论此次是否加息，对于金价的影响可能都有限，原因在于定价锚已然切换。从中长期看，金价主线仍将回归至央行购金与美元信用弱化两大核心变量。

科技资产再获期待

　　除黄金外，科技资产的行情演绎也颇受关注。南方基金认为，前期市场已较充分地交易美联储加息预期，科技板块或在政策不确定性下降后迎来修复窗口。如果议息符合预期，且后续政策指引没有进一步超预期转鹰，市场有望重新转向关注产业景气与盈利兑现。算力相关板块的核心投资逻辑在于，国产算力建设与半导体自主可控形成双重需求支撑。相较单纯依赖海外AI资本开支，国产产业链的中长期需求方向相对清晰。

　　一方面，国内大模型训练、推理应用及算力基础设施建设持续推进，或带动国产AI芯片及配套存储、互联、先进封装等环节需求；另一方面，外部技术与供应链约束下，自主可控正从单点产品验证向产业链协同推进，为半导体设备、材料和关键零部件打开市场空间。相关板块有望从前期主题与估值驱动，逐步转向业绩驱动。

　　杨德龙认为，无论议息结果如何，由于加息事件的不确定性消除，或有利于市场企稳反弹。经过近阶段的回调，多数科技龙头股已具备性价比，挤泡沫的过程或已接近尾声。近期大盘指数运行至区间低位，可考虑逢低布局一些被错杀的科技龙头股，或者是优质的蓝筹股。AI科技一枝独秀的情况或很难再出现，四季度市场修复行情可能以板块轮动为主，一手科技一手红利的哑铃策略依然有效。

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　　值得注意的是，在关注此番美联储议息结果之余，美债收益率的持续飙升也成为机构一大关注焦点。华安基金表示，加息之后最重要的观察变量，并不是政策利率本身，而是10年期美债收益率还能不能继续创新高。有基金人士分析称，10年期美债收益率几乎是美国所有风险资产定价的锚实盘股票交易平台，高利率本身已经开始压制房地产、企业融资和居民需求，但也吸引着资金从其它资产流向美债市场，其后续变化值得持续关注。