10月27日，深圳市龙光控股有限公司（以下简称龙光控股）发布六只境内公募公司债的购回实施结果公告。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到股票配资是否支持交割，本次购回的六只公募债品种统一执行17.97元/张的价格，相较100元债券面值大幅折价，相当于按约1.8折进行清偿，对应兑付资金已于10月23日完成划付。
根据此前公告，因持有人申报规模远超预设资金上限，本次购回全部采用比例配售机制，超额申报部分统一撤销登记，未获配债券恢复正常存续交易状态。
作为龙光控股境内21笔债券整体重组方案的重要组成部分，本次二次购回的落地，也成为出险房企境内公募债折价化债浪潮的最新案例。
每经记者梳理发现，自2024年底出险房企融创率先推出约1.8折现金购回方案后，旭辉、富力、远洋等企业先后跟进类似方案；进入2026年以来，中骏、正荣、龙光也陆续落地了境内债购回方案，折价水平多集中在1.8折至2折区间。
按1.8折价格，比例配售兑付
10月27日，龙光控股发布关于“H龙控01”“H龙控03”“H龙控04”“H龙债02”“H龙债03”“H龙债04”六只债券的购回实施结果公告，标志着其境内债二次现金购回工作正式落地。
本次参与购回的六只标的均为境内公募公司债，是龙光控股境内21笔债券整体重组方案的重要组成部分。
每经记者梳理发现，今年9月22日，龙光控股便披露了本次二次购回的方案，为21笔标的债券设置4.9153亿元的资金总额上限；其中，本次完成兑付的六个公募债品种，均按17.97元/张的统一购回价格执行。以100元的债券面值计算，本次购回折价幅度约82%，相当于按面值约1.8折进行现金清偿。
据此前公告，本次购回的申报窗口期为2026年9月28日至10月14日。从最终实施结果来看，市场持有人的申报总规模远超4.9153亿元的资金上限。为此，六只债券全部采用比例配售机制，对超出资金承接能力的申报部分统一撤销登记，仅按照资金上限对应的比例确认有效成交额度。
单只债券资金使用明细清晰可查：H龙控01对应使用购回资金约2941.52万元，H龙控03约5559.77万元，H龙控04约6548.77万元，H龙债02约3050.51万元，H龙债03约4728.75万元，H龙债04约4428.05万元。六只债券合计动用购回资金约2.725亿元，未用尽预设的总资金上限。
按照公告披露的安排，本次确认成交的债券，兑付资金已于10月23日全部完成划付。后续相关方将按照交易所及监管要求，办理已兑付债券的注销手续。所有未成功配售的申报指令均已统一撤销，对应债券恢复至正常存续状态，不影响持有人后续的交易与权益主张，仍可按照整体重组方案的约定继续履行。
“龙光控股本次操作本质不是全额还本，而是对存量公开债账面价值进行一次性重定价。”10月29日，中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受每经记者微信采访时表示，回购主要有三重考量：一是匹配资产拍卖回款节奏，避免一次性耗尽保交楼与运营资金；二是先用现金兑付建立信用，降低整体重组方案表决阻力；三是借助比例配售机制，防止债权人集中挤兑申报。
炒股杠杆平台“当下出险房企折价购回债权权益正在批量复制”
龙光本次境内债折价购回并非行业孤例。
按方案披露时间梳理，2024年11月14日，融创房地产披露境内债二次重组方案，首次推出1.8折现金购回通道，设置8亿元现金上限，成为行业内首个针对公募债推出大幅折价现金退出通道的案例。该方案在2025年1月表决通过，现金购回登记安排在3月；实际落地时按2折定价，兑付资金于2025年4月完成支付。
2025年5月23日，旭辉控股发布重组预案，拟推出1.8折现金购回方案，初始现金上限为2亿元；方案经债权人协商优化后，购回价格上调至2折，现金上限提升至2.2亿元。该方案于2025年9月15日经债券持有人会议表决通过，同年12月29日正式发布购回实施结果公告，完成落地执行。
2025年9月10日，富力地产跟进推出同类方案，折价水平定为2折，设置6亿元现金上限，采用分三批次开放申报、分批次兑付的方式推进，给予持有人更灵活的申报选择。
进入2026年，这一模式的覆盖范围进一步扩大。2026年4月17日，中骏集团针对单只公募债“H0中骏02”试点1.8折现金购回。
远洋集团则于2026年6月23日发布第一批折价购回实施公告，按2折价格开展现金购回并执行比例配售机制，相关正式文件在上交所披露。
2026年8月10日，正荣地产披露的购回方案打破了此前的折价区间：安排6400万元现金额度，用于抵销不超过8亿元的债权，对应清偿比例约8%，是目前已公开方案中现金清偿比例最低的一例。
时至2026年9月22日龙光披露二次购回方案、10月27日落地实施结果，这条化债路径的参与房企阵容进一步扩容。
元股证券:ygzq.hk梳理上述房企的方案不难发现，尽管折价幅度、资金规模、推进节奏各有不同，但核心机制高度一致。其一，全部设置固定现金总额上限，房企以确定的资金支出承接减持需求，不对存量债务进行全额现金清偿；其二，普遍采用比例配售规则，一旦申报规模超出资金上限，即按比例分配额度，超额申报自动撤销；其三，现金购回仅作为可选退出通道，不强制清零债权，未参与申报或未获配售的债券继续存续，持有人保留完整债权权益。
柏文喜表示，当下出险房企折价回购债权权益正在批量复制股票配资是否支持交割，但未来预计会逐步分化，不再固定折扣比例。此外，可转债、项目收益信托等工具会不断补充进重组方案。但折价回购只是短期缓释风险，最终债务回收率，还要看回款、资产盘活以及留债本息能否按期兑付。
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